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机构投资者涌入对冲基金

机构投资者涌入对冲基金

图:Bloomberg

尽管由于今年美国股市的大跌,许多过去两年表现良好的投资策略都受到了负面影响,但对冲基金行业整体在今年上半年经受住了考验。

与标普500指数20%的跌幅相比,衡量较大型对冲基金表现的指数HFRI Asset Weighted Composite Index上涨了1.6%,而追踪全球对冲基金行业表现的指数HFRI Fund Weighted Composite Index 则下跌了5.9%,跌幅远小于标普500指数。

在资本市场波动性上升时,对冲基金策略有其自身的优势。数据显示,未来几年对冲基金在机构投资者中的受欢迎程度将进一步上升。

 

超八成机构投资者看好对冲基金

近期,专注于为量化投资提供服务的科技公司SigTech发布了一份覆盖北美、欧洲和亚太地区100家顶级对冲基金的调查报告,内容涉及对冲基金未来5年的前景,受青睐的资产类别和当下的主要风险等多个方面。

根据报告,超过80%的对冲基金预期未来2年机构投资者将增加对对冲基金的配置,其中23%认为机构资金将大幅增加,60%认为略微增加。

多个因素促使机构投资者看好对冲基金的未来前景,其中最重要的因素是对冲基金在抵御风险和提高投资组合多样性方面的优势。对冲基金吸引机构投资者的其他理由还包括:在任何市场环境中都能创造绝对收益的能力、有吸引力的风险调整后收益,以及其他标准化产品的预期收益将下降。

机构投资者涌入对冲基金

对冲基金的优势 来源:报告

调查的对冲基金资产总规模达1940亿美元,几乎涵盖了对冲基金的所有主要策略,占比最高的是多空策略(26%)和多元化策略(34%),相对价值、事件驱动、宏观和信贷策略占比不到30%。

调查结果显示,量化对冲基金预计将持续吸引资金流入,有85%的调查对象认为机构投资者将增加对量化基金的配置,主要原因包括,一些量化策略表现强劲、当下的经济环境和货币政策有利于量化策略的发挥,以及能够帮助分散风险等。

根据报告,一个影响机构投资者是否将资金配置给对冲基金的重要因素是对冲基金决策过程的透明度。过去,对冲基金通过所谓的“黑箱”操作逃避投资者审查的做法常常受到诟病。有90%的对冲基金认为未来有必要提高投资过程的透明度。

 

数字资产受青睐

按资产类别来看,超过三分之一的基金经理认为数字资产创造超额回报的能力最佳,主要是由于数字资产的高波动性,以及尚不完善的数字市场机制(如,去中心化金融),为投资者创造了套利空间。

85%的对冲基金认为,数字资产(如,加密货币)在对冲基金总资产中的占比在未来2年将上升。而随着对数字资产布局的增加,对冲基金对于一些前沿的研究方法,如机器学习和人工智能的采用率也在迅速上升。

除了数字资产,股权投资仍然被认为是对冲基金的重要资产类别,其次依次为固收、波动性交易策略、外汇以及大宗商品。

机构投资者涌入对冲基金

受对冲基金青睐的资产类别 来源:报告

 

预期标普500指数下半年止跌反弹

对冲基金几乎一致认为通货膨胀是目前最大的风险。今年,多个发达市场和新兴市场的通货膨胀水平飙升,美国通胀率屡创40年新高,6月份达到9.1%。各国央行为了控制通胀收紧货币政策,在导致股市大跌的同时,也给对冲基金造成了沉重打击,特别是股票型对冲基金。(更多资料参考往期文章“至暗时刻?对冲基金纷纷解散”)

今年上半年,标普500指数的跌幅达到20%,进入半年以来,该指数出现了小幅反弹。尽管受调查的对冲基金对于标普500指数全年的收益预期存在很大差异,但他们大多倾向于认为该指数在下半年将从6月份的水平反弹。

32%的基金经理预测标普500指数的全年收益率在-10%至-20%之间;16%的基金经理预测该指数的全年涨幅将超过10%;只有3%的基金经理认为其全年跌幅将超过20%。

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绝大多数基金经理认为标普500指数在2022年下半年将反弹 来源:报告

在资本市场动荡不断的背景下,海投全球也增加了对冲基金策略,旗下对冲基金母基金涵盖大型股票对冲基金、量化交易对冲基金、成长型股票对冲基金、科技行业对冲基金和医疗保健行业对冲基金,以提高投资组合的多样性和稳健性。

海投全球的成长股票策略也在2021年10月份开始转换成为多空股票策略,降低科技股多仓,增加SPAC和中概股等空仓,有效对冲了过去2个多季度的股市动荡和科技股回调。在全球经济不确定性持续增加的情况下,海投多空股票策略,继续保持较低的净头寸,同时增加大幅回调的互联网公司的仓位,在防范经济衰退风险的同时,保持相对的头寸,等待市场恢复。

参考资料

1.SigTech, Hedge Fund Research Report
2.Institutional Investor, Hedge Funds Are Starting to Win Over Allocators Once Again

3.白话华尔街,至暗时刻?对冲基金纷纷解散

 



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