主要投资于种子阶段的Micro VC，市场份额正在慢慢下降

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Micro VC是规模较小的风险投资公司，主要投资于处于种子阶段的新兴成长型公司，基金规模通常低于 5000 万美元，通常对特定公司的投资在 2.5 万美元至 50 万美元之间1。虽然许多Micro VC由前风险投资家、前企业家和/或超级天使管理，但许多较大的风险投资公司也使用Micro VC资金（或指定了一小部分资金）来投资种子阶段的初创公司，为他们更大的风险基金（或投资）寻找以后的机会。

Micro VC主要有以下特点：

1. 主要在种子期进行初期投资。

2. 代表第三方有限合伙人投资。

3. 最常见的基金规模低于5000万美元。

Micro VC的发展是为了填补启动资金的空白，即传统风险投资轮之前的窗口，而Micro VC对所有初创公司在开发新技术、或尝试进入或创建新市场时所面临的未知风险的容忍度要高得多。鉴于初创公司起步的成本不断降低（由于技术创新和效率，例如云、SaaS、数字分销渠道等），初创公司需要更少的资金来对其业务概念进行测试——而Micro VC提供了创业界急需的资金。但2014年以来，Micro VC的市场份额正在下降。

图：近十年Micro VC数量占VC基金总数量变化2

“Solo VC”的兴起

2020年，投资者 Nikhil Basu Trivedi 在注意到 Daniel Gross、Elad Gil 和 Lachy Groom 等个人风险投资人，不仅限于种子阶段投资，开始引领后期融资的趋势后，创造了“Solo VC”一词。Trivedi 将“Solo风险投资人”定义为超级天使的下一个演变，其中基金的品牌与个人挂钩（基金没有投资团队）。

Solo VC主要有以下特点：

1.投资金额大：Solo VC通常会筹集更多的资金并开出更大的支票——即 5000 万美元以上的基金，并且能够在几轮中投资 500 万美元以上。

2.估值高：Solo VC愿意为创始人提供比传统风投更好的条款，以换取支持初创公司发展的机会，一些交易价格甚至远高于估值中值，如去年Solo VC对软件开发公司Retool的融资，估值达到其年收入1000万美元的100倍。

3.投资决策快：Solo VC是其基金的唯一普通合伙人 (GP)，也是投资团队的唯一成员，因此他们能够比传统公司更快的完成交易。

4.多阶段：跟Micro VC专注于种子期不同，目前Solo VC正在领导种子轮、A 轮和后期轮次。

知名的Solo VC有前Product Hunt 首席执行官Josh Buckeley、Stripe 早期员工 Lachy Groom 和 Color Genomics 的联合创始人/前 Twitter 高管 Elad Gil。三人近三年完成了Solo VC共计119笔交易。

图：知名Solo VC近五年的交易量3

但Solo VC可支配的资金有很大差异，很多风投把基金当作一个副业，2020年，两位知名的科技届网红就是这样做的4：

● 20 分钟 VC 播客主持人 Harry Stebbings 推出了一个名为 20VC 的 830 万美元微型基金，旨在投资美国的早期初创公司。而Stebbings还有一份正式工作，他在2018年由他联合创立的Stride.vc 担任合伙人。

● Gumroad 的首席执行官兼创始人 Sahil Lavingia 也选择建立一只兼职的基金，他在 Twitter上宣布他正在筹集一个新基金。

这些Solo VC的计划是，把自己的个人品牌商业化。利用自己的运营经验以及大量社交媒体追随者，通过与更大的风险投资公司共同投资来进入早期公司投资。Switch Ventures 的 Paul Arnold 说：“跟支票金额无关，如果你有创始人想要的东西，比如运营经验或知名风投，创业公司当然愿意给你2.5 万美元的份额。”

Solo VC开始采用滚动式融资

虽然 20VC 的创始人Stebbings 以传统方式筹集资金，但 Lavingia 走的是不同的道路：他在 Twitter 上打电话询问谁想成为 LP。通常，这种一般性征集会违反 SEC的规定，但 Lavingia的筹款符合一套不同的规则，因为它只对合格投资者开放。

在投资了六位黑人创始人，并在他的人脉网络内呼吁更多机构帮助筹集后续资金后，AngelList 联合创始人 Naval Ravikant 告诉Lavingia，他可以按照季度融一个滚动风投基金，使他能够自己开出更大的支票。

AngelList 的新滚动基金软件让Solo VC更容易管理现金，该软件允许合格的投资者按季度订阅支持基金，如果投资人不想再支持，则可以“取消订阅”。该模型还使 Lavingia 可以公开谈论筹款活动——发推文和分享文件——而不必在交易结束前保持沉默。Lavingia希望每季度至少筹集 100,000 美元，并要求支持者至少承诺四个季度或更长的投资周期。