Square斥资290亿美元收购澳大利亚支付公司Afterpay

美国时间8月1日，美国移动支付公司Square表示，将通过290亿美元的全股票形式交易，收购澳大利亚金融科技支付公司Afterpay，向消费贷款领域扩张。随后两家公司共同发布声明称，已经签订计划实施书，并预计将于2022年一季度完成该交易。消息传出后，Square的股价大涨10.16%，Afterpay的股价暴涨30%。

据两家公司透露，Afterpay的股东每持有一股股票，就将获得Square的0.375股A类股票，预计Afterpay股东将持有合并后公司约18.5%的股份。

Afterpay的两位创始人将会分别获得大约25亿美元。腾讯也是受益者。2020年腾讯向Afterpay投资3亿美元，获得5%股份，因为公司出售它将会获得17亿美元。

2020年年初时Afterpay的股价还只有10澳元，但现在已经达到114.80澳元。过去一段时间，Afterpay在美国迅速扩张，积累大量用户。收购Afterpay之后，Square将会成为PayPal、瑞典创业公司Klarna等同行的强大竞争对手。Klarna还没有上市，估值已经达到460亿美元。

来源：REUTERS

Affirm或成下一个收购目标

Square收购澳大利亚金融科技支付公司Afterpay的消息也提振了Affirm的股价，因为市场猜测该公司可能成为下一个收购目标。Affirm美股周一收盘涨14.90%，报64.71美元。

Affirm联合创始人兼首席执行官Max Levchin在近日的采访中回避了在Square以290亿美元收购竞争对手 Afterpay之后，Affirm是否会成为潜在收购目标的问题，但表示该合并“明确地”为整个行业提供了“验证”。

对于Square与Afterpay的合并，Max Levchin表示该交易“是一个强有力的声明”，即支付处理的“世界正在改变”。他表示：“信用卡将成为这笔交易的输家。”此外，他没有直接回答有关潜在追求者的问题，称他无法预测，但指出Affirm一直是收购方。

证券公司D.A。Davidson的分析师克里斯托弗·布伦德（Christopher Brendler）认为，Square的收购可能会为其它收购铺平道路，因为万事达、Visa和PayPal等公司也有兴趣。他认为，BNPL（先买后付）现在已经渐渐成为主流，Square的交易会吸引大家的关注。

Affirm 由Paypal黑帮核心成员Max Levchin一手打造

Paypal是Affirm的潜在买家之一，提到Affirm就不得不提到一个传奇人物—Paypal黑帮核心成员Max Levchin。虽然叫“PayPal黑帮”，其实它干的都是合法且牛逼的事情。PayPal创始人和早期员工许多都来自斯坦福大学和伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校，这些人里边有特斯拉的马斯克、YouTube的Chad Hurley及Steve Chan，LinkedIn的Reid Hoffman，红杉资本的合伙人Roelof Botha等诸多大佬。Max Levchin在这个帮派里是“军师”，仅次于“教父”Peter Thiel。

Max Levchin在Paypal上市后实现了财富自由，但是接着进行了多次创业，包括比较成功的Yelp和不算成功的Slide。2012年，Max创办了Affirm，公司宗旨是"重塑消费金融"。Affirm为一次性购买的商品提供贷款，这些商品会占用太多的信用卡额度，但对于传统的银行贷款来说又太小了。在后台，Max和Affirm团队建立复杂的信用核销算法，科学的进行风险控制。

Affirm在2021年初登陆纳斯达克，上市首日直接股价翻番，收盘价97.24美元，市值达到了236亿美元。

图：Max Levchin 来源：Forbes

PayPal2020财年的收入为214.5亿美元，市值为3213.7亿美元。Affirm2020财年的收入为5亿美元，市值为176.7亿美元。尽管两者的收入仍有较大差距，但对比较为成熟的PayPal，Affirm有着更高的收入增长率，预计在2021财年，Affirm的年收入将达到8.3亿美元，同比增长63%，PayPal的年收入将达到257.5亿美元，同比增长20%。参考Square对Afterpay的收购价格，Affirm的收购估值将在210亿-240亿美元之间。

“先买后付”模式正在颠覆传统的信用卡业务

美国银行分析师此前曾指出，BNPL（先买后付）模式正在“攻击和颠覆传统的信用卡业务”。虽然支出规模相对较小，但“该行业的份额正在迅速增加。”

根据businessinsider的数据，先买后付行业2018年全球交易额为2850亿美元。受到新冠疫情和整体知名度上升的影响，“先买后付”行业年全球交易额预计在2025达到6800亿美元，在2018年到2025年间的复合年增长率（CAGR）预计将达到13.23％ 。

“先买后付”服务主要受到年轻一代的追捧，新冠疫情加速了电子商务市场的增长，这反过来又增加了消费者对便捷在线消费贷款的需求，从而推动了“先买后付”产品的推广。

根据InsiderIntelligence的调查，美国消费者使用“先买后付”的主要原因包括零利率、透明灵活的支付计划以及宽松的信用审查，而这些都是信用卡无法提供给消费者的。

来源：InsiderIntelligence

Square收购Afterpay是双赢

海投曾在《先买后付：金融科技的时代新宠》一文中介绍过，Afterpay，Affirm和Klarna是全球的三大“先买后付”公司。其中，Afterpay拥有超过1100万客户以及6.4万家商户，占据着美国约70%的市场份额。

Afterpay面临着强劲的竞争:瑞典支付公司Klarna(此前估值为460亿美元)和美国Affirm多年来也在深入涉足“先买后付”领域。PayPal也进入了该领域，提供分期付款选项。此外，海投曾在《苹果计划与高盛合作推出“先买后付”》一文介绍过，科技巨头苹果也已通过与高盛合作的方式进军“先买后付“市场，”先买后付“行业的竞争已经进入白热化阶段。

Square收购Afterpay是为了赶上“先买后付”这一快车，从而尽可能快地抓住消费者的钱包。Afterpay联合创始人兼美国首席执行官尼古拉斯•莫尔纳(Nicholas Molnar)此前接受雅虎财经采访时曾表示，“先买后付”是建立在消费者“从信用卡向借记卡转移”的大趋势下的。消费者不再通过信用卡进行大额付款，因为这样会产生大笔的利息。

Square收购Afterpay后可以进一步加强自己面对Visa和万事达等传统信用卡公司的竞争力，Afterpay也有望进一步巩固自己在美国的市场份额，此举对两者可谓是双赢。