跨境财富管理的时代已经到来，建议个人投资者在控制风险的前提下加强全球资产配置，适当分散投资，以达到个人财富长期保值增值的目的。

——海投金融CEO王金龙

随着富裕人群的不断扩大，越来越多个人投资者开始将目光投向海外。一方面是国内股市大幅波动，房地产去库存，互联网金融风险事件频发，另一方面是美国等相对成熟的海外投资市场和丰富的金融产品吸引了个人投资者的眼光。近几年美国互联网与金融的融合也涌现出Wealthfront、Betterment、Personal Capital等在线资产配置平台，投资产品方面出现了P2P贷款、股权众筹、房地产众筹等基于在线平台的投资产品。

然而，刚刚涉足境外投资的个人对于海外市场并不熟悉，跨境投资过程中还存在很多有形的和无形的障碍。如何将国内的个人投资者和国外的优质资产进行对接，帮助个人投资者克服海外投资过程中的信息不对称和投资难题，将是一个需求巨大的市场。

一些立足于互联网的“海投”平台已经涉足这一个人跨境资产配置领域。海投金融就是其中较早成立的一家。海投金融CEO王金龙先生曾在美国圣母大学（University of Notre Dame）基金与团队共同管理总投资额超过 10 亿美元的亚洲和美国投资组合，在 Wesleyan 大学基金协助首席投资官管理超过 7 亿美元的全球投资组合，对中美两国的投资市场情况都有深入的了解。他认为，跨境财富管理的时代已经到来，建议个人投资者在控制风险的前提下加强全球资产配置，适当分散投资，以达到个人财富长期保值增值的目的。个人还可借助专业机构进行投资管理，更好地把握投资机会。

一，国内个人投资者对海外资产配置的需求越来越大，如何看国内投资者进行海外资产配置的必要性？

CEO王金龙：根据《2016全球资产配置白皮书》，全球高净值人士在本国之外配置的资产平均比例为24%，但在中国，这个数字仅为5%。中国投资者的资产过度集中在中国，过度集中在房地产都隐含了巨大的风险。

中国经济国际化、全球经济一体化的趋势不可阻挡。随着人民币加入SDR，A股准备加入MSCI等国际化进程的加速，中国市场已经是全球市场的一部分，中国投资者已经“无处可藏”。与其等到市场全面开放，接受冲击，不如主动接触、了解全球资本市场，主动寻找投资机会。

与此同时，中国经济放缓，通过降息等方式刺激经济发展，在同等风险下在中国的投资收益逐步降低。而美国等发达市场正在进入升息空间，投资收益在逐步上升。从风险收益的角度出发，中国投资者应该配置一些发达市场的资产。

二，在美国等发达国家，个人投资者以怎样的模式进行全球资产配置？中国投资者可以从中借鉴哪些经验？

CEO王金龙：在美国等成熟国家，个人投资者进行全球资产配置的方式比较多，主要投资方式是通过共同基金、ETF等产品投资全球的股票和债券市场。Vanguard、Fidelity等大型基金公司提供的产品，门槛比较低，操作也比较简单；通过投资ETF指数等方式，可以有效地分散风险，投资欧洲、日本等其他成熟市场和中国、巴西等新兴市场。高净值的个人投资者还可以通过投资高盛、黑石等的对冲基金、私募股权基金、地产基金、能源基金等参与全球市场的另类投资机会。

个人投资者除积极管理的部分，主要是委托给私人理财机构管理和通过指数基金进行投资。其中成本最低、最简单易行的投资方式就是传统的60/40投资，即投资资产按照60%股票指数，40%债券指数进行分配，并定期平衡。股票和债券收益的相关性较低，能够有效的对冲一部分风险。其他成熟的资产配置方式包括永久投资组合模式，即25%的股票、25%的现金、25%的债券和25%的黄金，在过去的30年里也获得了8-10%左右的年化收益。

中国个人投资者刚进入全球市场，应该以分散风险、保值增值为主，指数基金、固定收益产品都是比较好的入门产品。如果风险承受能力较低，可以投资货币基金、银行定存等产品。

三，国内个人投资者对海外市场缺乏了解，投资渠道也相对有限，个人投资者进行海外资产配置存在哪些障碍和限制？目前有哪些途径可以加以克服？

CEO王金龙：陌生产生恐惧。中国投资者需要尽可能多接触海外市场，需要获得第一手的信息，多做一些低风险、低成本的尝试。可以通过游学、考察等方式，直接接触海外市场。也可以通过直接投资海外的平台进行一些指数基金、类固定收益产品、银行理财等海外产品的尝试，例如投资MSCI全球股市指数，一笔投资就可以分散到全球的股票市场；投资Funding Circle等平台的中小企业贷款可以获得高于美国国债和优质公司债券的收益；投资美国银行的定期理财产品也能够获得高于存款利率的收益。等到积累了一定的海外投资经验，可以再加大配置，投资一些风险和收益较高的产品。目前，指数基金ETF和个股等产品可以通过在海外的在线券商开户直接进行交易，但固定收益和类固定收益等理财产品就需要在海外投资机构或者跨境投资平台开户、托管进行投资。委托国内具有海外投资经验的专业机构进行投资，也是很好的办法。

四，国内的超高净值客户、高净值客户和中产阶级，对于海外资产配置的需求又有所不同；对于不同群体，哪些种类的海外资产值得关注和配置，分别可以借助哪些机构实现？

CEO王金龙：超高净值客户关注的是资产配置、家族传承，可以参考美国的大学基金和家族基金，按照“大学基金”模式，配置风险投资基金、私募股权基金、地产基金、能源基金、对冲基金等长期投资、偏股权投资、价值投资等另类投资方式。全球几千个家族办公室都通过类似的方式管理几万亿美元的资产。中国的家族办公室也开始兴起，但缺乏法律保障、可配置资产和专业投资团队是进一步发展的最大障碍。高净值客户比较关心的是高风险、高回报、期限不是很长的投资机会，包括未上市公司股权投资、商业地产开发等单个的投资机会，并没有一个完整的资产配置的概念。中产客户最在意的是保值增值和海外的移民、置业、留学等消费需求，配置的资产基本上以类似固定收益的投资为主，不能承受太大的风险。

国内和国际的私人银行、财富管理公司等注重的都是高净值和超高净值客户，在提供财富传承、私人服务等方面也比较有经验。目前能够满足中产客户的海外投资需求的渠道非常少，这也是跨境投资平台针对中产客户的需求定制产品和服务的最好机会。

五，国内P2P平台风险事件频发，一些投资者开始关注国外的互联网金融投资平台。与国内P2P平台相比，国外互联网金融投资平台的投资价值和安全性如何？国内投资者加以配置是否可行？

CEO王金龙：美国P2P行业最近也放缓了狂飙式发展的脚步，Lending Club丑闻给整个行业带来了不小的阴影，暴露了P2P行业的诸多问题，短期内对行业发展受到较大制约。但从中长期角度来看，美国P2P行业相比国内，风控更为严格，安全性较高。

首先，政府监管更加严格。平台出售的贷款接受来自联邦机构、州级机构和当地监管部门的复杂严密的法规监管和资质审批，而且资金要求全程托管，与国内的跑路平台形成明显差别。美国P2P行业接受很多现存的法律、法案、法规的全面监管，包括《证券法》、新的私募规则《506规则修订》、《蓝天法案》、《证券交易法》等数十部法律，联邦监管机构包括美国消费者金融保护局、联邦商务委员会、证券交易委员会、美国金融业监管局、财政部等；州级监管机构包括加州商务监管部及其它49个州的相关监管部门。

其次，信用模型将进一步改善。随着市场环境的变化，美国信用评分模型一直在不断更新，例如On Deck截至2015年底，已经开发出第五代信用评分模型。随着平台运营时间越来越长，大量的数据积累帮助模型进一步完善。

最后，传统金融机构纷纷涉足P2P领域。2015年6月，《纽约时报》披露高盛集团将进军在线消费者借贷，富国银行2016年5月10日宣布将开展在线中小企业贷款。传统金融巨头的纷纷涉足，对于行业而言无疑是个好消息，巨头不仅拥有丰富的数据信息、先进的信用模型、充足的资金来源，更有望为全行业带来更高标准，促进行业的良性发展，加快行业的优胜劣汰。

美国科技金融（FinTech）类型投资平台很多，涉及个人资产管理类的除了Lending Club 、On Deck等P2P平台，还有人工智能投顾如Betterment、Wealthfront，房地产众筹如Fundrise等，投资组合如Motif等。目前，中国在持续降息、收益率下降的进程中，而美国进入升息通道，利率不断上升，美国与国内产品的收益差距在逐渐拉小。美国的很多产品能够提供8-10%左右的年化收益，同时考虑美元的升值预期，在同等收益下，美元产品的风险相对更低。

但是，目前许多平台只针对美国个人投资者开放。我国境内个人投资者即便可以换汇后跨境汇款，也很难通过这些平台的客户认证和反洗钱的审核。如果投资人在境外银行持有美元资产，可以进行直接投资理财。如果境外无可投资资产，就需要委托国内专业投资机构进行跨境投资操作。比如可以通过海投金融这类跨境投资平台投资美国房地产众筹、P2P等平台的优质资产。

六，目前有不少试水海外投资的互联网金融平台，将境内个人资金与海外优质资产对接。但是市场上鱼龙混杂，投资者选择平台时主要看哪些方面，才能选到值得信任的优质平台？

CEO王金龙：选择投资平台首先需要确认平台的投资资质。中国的互联网金融平台需要有地方金融办或者银监会批准的互联网金融资质。美国的互联网金融平台根据资产的类别需要具有注册投资顾问（Registered Investment Advisor）或经纪商（Broker Dealer）以及网上银行等资质。不具备投资资质的平台，并不受到监管机构的监管，投资者的利益难以得到保障。

其次，要确认平台的投资能力。投资团队的海外投资经验、平台的股东背景、合作伙伴、竞争优势、盈利模式等都是非常重要的因素，需要综合考量。仅依赖平台的背景而不做进一步的研究，是不负责任的投资行为。

最后，要确认平台产品的风险、收益、流动性和安全性。非常复杂的金融衍生产品、投资周期非常长、流动性比较差、风险比较高的早期风险投资产品等都不适合刚开始接触海外市场的投资者。此外，寄希望于平台能够兜底、刚兑是不现实的。投资者自身需要具备一定的投资能力和风险意识。

七，国内个人投资者“出海”，难免遇到高风险的金融衍生品和一些投资陷阱，对个人投资者海外资产配置过程中的风险防控有哪些建议？

CEO王金龙：首先，要明确意识到，“天下没有免费的午餐”，零风险、高回报的投资产品是不存在的。一定要时刻保持理性，对于自己不理解的风险不要轻易尝试。尤其是非常复杂的金融衍生品，比如前几年香港流行的KODA累计期权，止盈不止损，为投资者造成了重大损失。

其次，要明确自己的风险承受能力，再制定相应的投资策略，不要过度承担风险。

最后，要尽可能地分散风险，比如投资全球股票指数，就可以有效防止投资过于集中在中国或美国等单一市场的风险。